Fort rebond de l’économie turque

Les Echos, le 30/11/2020

Par Yves Bourdillon

Le PIB turc a progressé de 6,7 % au troisième trimestre par rapport à la période équivalente de 2019, selon des données divulguées lundi Une performance sans équivalent au sein du G20, qui fait suite à une chute de presque 10 % au deuxième trimestre.

Le rebond est spectaculaire. La Turquie a enregistré une croissance de 6,7 % au troisième trimestre par rapport à la période équivalente de 2019 après une chute de 9,9 % au deuxième trimestre par rapport à l’an dernier. Du deuxième trimestre sur le troisième, la progression ressort à 15,6 %, selon des données de l’Institut national des statistiques publiées lundi.

Meilleure performance du G20

Après l’effondrement de l’activité au printemps pour cause de Covid-19, la progression observée sur juillet-septembre en Turquie s’avère sans équivalent parmi les vingt principales économies de la planète, Chine comprise. Cette dernière, toutefois, avait commencé son rebond plus tôt, puisque son PIB avait progressé au deuxième trimestre sur un an, performance unique au monde, de 3,2 %, le Covid y ayant surtout frappé entre janvier et mars (- 6,8 %).

Le rebond turc s’explique par la politique de taux d’intérêt le plus bas possible suivie par la banque centrale cet été, sur instruction directe du président Recep Tayyip Erdogan, et de dépenses publiques censées soutenir l’activité. Une politique qui n’a pas eu que des bons côtés, puisque la faible rémunération des dépôts en lire turques a fait plonger la valeur de cette dernière. La devise turque a perdu 24 % depuis le début de l’année. Ce qui a renchéri fortement le prix des importations pour les ménages et entreprises turques, et étranglé ceux d’entre eux qui étaient endettés en devises. L’inflation en Turquie demeure supérieure à 10 %, un niveau sans équivalent parmi les grands pays émergents

Un soutien coûteux

Pour compenser la chute du pouvoir d’achat des Turcs en produits de consommation importés, ou en carburants, les pouvoirs publics turcs ont fortement incité les banques à ouvrir les vannes du crédit. Du coup, la consommation des ménages a augmenté de 9 % par rapport au troisième trimestre 2019, celle des investissements de 22,5 %, un record trimestriel depuis deux ans, et les importations de 16 %. En revanche, les exportations turques ont chuté de rien moins que 22 % au troisième trimestre, après, déjà, un recul de 36 % au deuxième ! La faute à l’atonie de la demande européenne. Au total, la balance des paiements de la Turquie, structurellement déficitaire étant donné la faiblesse de l’épargne domestique et ses besoins en équipements, s’est encore plus enfoncée dans le rouge.

Des perspectives pas euphoriques

Tout cela laisse augurer d’un quatrième trimestre guère euphorique pour l’économie turque au vu des reconfinements en cours depuis un mois sur le vieux continent. La Turquie a aussi amorcé début novembre un reconfinement partiel à cause d’une flambée des cas de Covid, avec la fermeture des restaurants qui devrait peser sur l’activité. Et le chef de l’Etat a dû se résoudre, au vu de la chute de la lire, à un r etour à une politique économique plus orthodoxe , donc moins stimulante à court terme, avec un changement de ministre des finances et de gouverneur de banque centrale il y a trois semaines. Si le cabinet Oxford Economics maintient son pronostic d’une croissance, même minime, sur l’ensemble de l’année 2020, à l’inverse de la plupart des pays émergents, il a révisé lundi sa prévision de croissance pour l’an prochain en Turquie à 4 % au maximum.

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