Turquie: la banque centrale porte son taux directeur de 8,5% à 15%

Le Figaro, le 22/06/2023

Par Clara Galtier

La Banque centrale turque abandonne pour la première fois depuis deux ans les mesures économiques non conventionnelles promues par Recep Tayyip Erdogan.

 
La Turquie a opéré un revirement majeur de sa politique monétaire. La banque centrale a relevé jeudi son taux directeur, en le doublant quasiment, jusqu’à 15 %. Elle abandonne ainsi les mesures peu conventionnelles promues depuis au moins deux ans par le président Recep Tayyip Erdogan.

À contre-courant des théories économiques classiques, le chef de l’État, réélu fin mai, soutenait mordicus que les taux d’intérêt élevés favorisent l’inflation. Jusqu’à présent, il a contraint la banque centrale turque à baisser son taux directeur dans la perspective de doper la croissance.

Résultat, l’inflation a explosé jusqu’à 85 % à l’automne dernier selon les chiffres officiels, à plus de 100 % sur un an, selon des économistes. En outre, le manque d’indépendance de l’institution monétaire a inquiété les ­investisseurs étrangers dont la Turquie a tant besoin, affaiblissant encore la monnaie nationale déjà sous pression. Dans un cercle vicieux, la chute de la livre turque a contribué à nourrir l’inflation dans un pays qui, en outre, dépend des capitaux étrangers pour financer son déficit courant très important.

L’annonce de la banque centrale de doubler son taux directeur de 8,5 % à 15 % fait donc entrer la Turquie dans une nouvelle ère de politique monétaire, même si les marchés, déçus, prévoyaient entre 20 et 25 % – jusqu’à 40 % pour Goldman Sachs. L’effet de cette déception ne s’est pas fait attendre, la livre a chuté à son plus bas niveau peu après l’annonce, perdant 3 % face au dollar (80 % en cinq ans). De plus, le taux directeur demeure toujours très en deçà de l’inflation, retombée à 40 % en mai. La dépréciation de la monnaie risque donc de se poursuivre.

Contrer l’inflation

Après sa réélection à un troisième mandat, le président Erdogan avait montré des signes d’un resserrement monétaire à venir en rappelant son ancien ministre des Finances, le libéral Mehmet Simsek, au ministère de l’Économie.

Partisan d’une politique plus conformiste, celui-ci avait réussi à négocier la nomination d’une ancienne cadre de Wall Street, de la même trempe, Hafize Gaye Erkan, à la tête de la banque centrale pour l’aider à lutter contre l’inflation incontrôlée et remettre les finances du pays en ordre.

« Le resserrement monétaire sera encore renforcé autant que nécessaire, de manière opportune et progressive jusqu’à ce qu’une amélioration significative des perspectives d’inflation soit obtenue », écrit la banque centrale, qui a pour ­objectif de ramener la hausse des prix à 5 % à moyen terme. Si la hausse s’est avérée plus basse que les prévisions, Deniz Unual économiste au Cepii souligne que « l’important c’est aussi le message véhiculé pour rassurer les investisseurs étrangers Â».

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