La Turquie limite les prêts en lires aux entreprises ayant d’importantes réserves de devises étrangères

Atalayar, le 01/07/2022

Nerea Belmonte

 
La mesure adoptée par la Banque centrale turque ravive les craintes d’une nouvelle chute de l’économie du pays si les entreprises concernées décident de réduire leurs investissements

Ankara continue de s’efforcer d’enrayer la dépréciation de la livre turque. Dans sa ligne de ne pas resserrer la politique monétaire et de ne pas augmenter les taux d’intérêt qui pourraient limiter l’inflation galopante, la Banque centrale de la République de Turquie (TCMB) a choisi de concentrer ses efforts sur les restrictions des prêts commerciaux. 

Vendredi dernier, l’Agence de supervision et de réglementation bancaire (BRSA, ou BDDK en turc) a annoncé de nouvelles limitations sur les prêts commerciaux en lires turques en espèces accordés aux entreprises disposant d’importants actifs en devises étrangères, comme les dollars ou les euros. Une mesure qui, selon l’institution elle-même, vise à « assurer une utilisation efficace des systèmes de crédit, à empêcher les entreprises d’acheter des devises uniquement pour préserver leur position de change, et à réduire et stabiliser les fluctuations des taux de change ». 

Les entreprises qui seraient touchées par cette décision seraient celles dont les actifs en devises étrangères dépassent 15 millions de lires turques (équivalent à environ 900 000 dollars d’aujourd’hui), ainsi que celles dont plus de 10 % du total des actifs – ou du chiffre d’affaires annuel net – sont en devises étrangères (à l’équivalence). Toutefois, les demandes de prêts par le biais de systèmes de débit direct, ou toute autre méthode autre qu’en espèces, sont considérées comme hors du champ d’application de ces restrictions, tant qu’elles ne sont pas converties en prêts en espèces. 

Un certain nombre d’économistes et d’analystes de la scène économique turque ont fait valoir que cette mesure, l’une des plus importantes à ce jour, n’est qu’une nouvelle étape du « renforcement des contrôles des capitaux ». C’est ainsi que l’économiste Güldem Atabay l’a décrit pour le portail Analiz, soulignant que plusieurs entreprises seront « obligées de vendre des devises étrangères ».  

En effet, selon Al-Arab, d’après les déclarations de l’économiste de Barclays Erkan Erguzel, les prêteurs étrangers « pourraient être réticents à refinancer entièrement leurs dettes et à vendre leurs liquidités en devises, (…), et pourraient envisager de retarder leurs investissements jusqu’à ce que la liquidité de la lire s’améliore », ce qui réduirait les liquidités étrangères du pays et nuirait à l’économie en général.

« Cette nouvelle loi pourrait créer de nouveaux défis pour l’activité économique turque à moyen terme, notamment une baisse de l’intérêt des entreprises à investir dans le pays », ont déclaré les experts Fatih Kiliç et Christian Witowska de la Deutsche Bank pour Bloomberg. 

Malgré l’impact positif initial qui a fait croître la monnaie ottomane de 5,2 %, l’évolution de sa dévaluation au cours des derniers jours a donné raison aux économistes et aux experts : la lire turque a de nouveau perdu la moitié de sa croissance et les actions à Istanbul ont de nouveau chuté. 

Cinquante-huit institutions, sur plus de 400 cotées à la bourse de la capitale turque, ont un certain nombre de dépôts en devises étrangères qui les empêcheraient d’accéder aux prêts en lires, a déclaré Pınar UÄŸuroÄŸlu, vice-présidente de la recherche du groupe TEB Yatırım Menkul DeÄŸerler. Le groupe comprend Turkcell, Ford Osan et Inca Insaat. 

L’odyssée de la livre turque

Cette mesure s’inscrit dans le cadre des efforts déployés par Ankara pour enrayer le déclin de ses réserves de liquidités, soutenir la valeur de la lire et contenir une inflation incontrôlée. En effet, les chiffres de l’inflation dépassent 73 % – leur plus haut niveau depuis 1998 – tandis que la valeur de la lire a chuté d’environ 20 % par rapport au dollar américain depuis le début de l’année.

Le président turc Recep Tayyip Erdogan a assuré la semaine dernière lors d’une conférence de presse à l’issue d’un conseil des ministres que l’hyperinflation tomberait à des « niveaux acceptables » d’ici mars 2023, et en a profité pour demander un budget supplémentaire de quelque 900 milliards de lires pour le gouvernement turc (environ 53 milliards de dollars) en raison des « fluctuations de prix résultant de l’inflation », a-t-il déclaré. L’opposition s’y est fortement opposée. 

L’effondrement de la confiance des Turcs dans l’économie nationale 
Dans ce contexte, la défiance de la société et des entreprises turques à l’égard de l’économie du pays continue de s’effondrer. Alors que les experts préviennent que des mesures telles que la restriction des prêts commerciaux (visant à répondre à la nécessité d’augmenter les taux d’intérêt) peuvent avoir des coûts élevés à long terme, les indicateurs économiques reflètent l’insécurité de la population du pays. 

2021, alors que la livre turque, en difficulté, a plongé après que le président turc a invoqué les enseignements musulmans pour justifier la non-augmentation des taux d’intérêt

Les indices officiels publiés par l’Institut statistique turc ont montré ces baisses. Tous ont enregistré des baisses significatives par rapport au mois précédent, à l’exception du secteur de la construction. Ainsi, l’indice de confiance économique de la Turquie a chuté de 3,3 % pour atteindre 93,6 % ; l’indice du commerce de détail de 2,3 % pour atteindre 118,7 % ; et l’indice de confiance des consommateurs, qui a enregistré la plus forte baisse, a diminué de 6,2 % pour atteindre 63,4 %. 

Lorsque l’on examine ces données, les chiffres inférieurs à 100 points de pourcentage reflètent une perception négative de la confiance dans la situation économique, et les chiffres supérieurs à 100 points de pourcentage reflètent une évaluation positive de la situation économique.  

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